В каких случаях нужно выделять слово «конечно» запятыми, а в каких нет? Например: «и(,) конечно(,) студенческое

_Конечно_ является вводным словом и выделяется запятыми. Вводные слова не выделяются запятыми, если стоят в начале или в конце обособленных членов предложения. Перед вводным словом может находиться союз. Если вводное слово можно изъять или переместить, то оно выделяется с двух сторон знаками препинания, обычно запятыми. Если же исключить или переставить вводное слово нельзя, то запятая между союзом и вводным словом не ставится.
В данном случае, если _конечно_ можно изъять или переместить, первая запятая нужна. Вторая запятая ставится обязательно.